Самый длинный бычий рынок в американской истории был поражен смертью в конце прошлого года. Но оно выжило, и теперь оно живо уже десять лет.

Подъем рынка, рожденный из пепла Великой рецессии, в субботу исполнилось 10 лет.

S & P 500 вырос более чем в четыре раза со своего дьявольского дна 666 в марте 2009 года. Dow поднялся почти на 19 000 пунктов, или почти на 300%. И Nasdaq взлетел чуть менее 500%.

Замечательный бычий рынок отражает медленное, но неуклонное восстановление экономики, рекордные корпоративные прибыли и смехотворно легкие деньги от глобальных центральных банков. Чрезвычайно низкие процентные ставки и массивные балансы центрального банка заставили инвесторов надеяться на получение достойных прибылей без особого выбора, кроме как рисковать рискованными акциями.

10-й день рождения бычьего рынка вызывает очевидный вопрос: если он уже самый старый в истории, сколько еще он продлится? Но пословица заключается в том, что бычий рынок и экономический рост не умирают от старости.

«У бычьих рынков нет сроков истечения», — сказал Скотт Клемонс, главный стратег по инвестициям Brown Brothers Harriman. «Бычий рынок обычно заканчивается, когда финансовые перегибы доходят до крайностей, и сейчас мы нигде этого не видим».

Годовщина рынка заслуживает звездочки. Это потому, что S & P 500 не закрылся на рекордно высоком уровне с сентября. Если широкий индекс закрывается на медвежьем рынке до достижения нового максимума, история скажет, что бычий рынок официально закончился прошлой осенью.

Другими словами, это охватило бы чуть менее десяти лет.

Стоит также отметить, что, хотя бычий рынок является самым длинным в истории, он не самый сильный. Это название принадлежит бычьему рынку 1990-х годов, который, по данным LPL Financial, поднял S & P на 417% на пике.

Беспредел на рынке в конце 2018 года послужил грубым напоминанием: бычий рынок не будет длиться вечно. Фактически, Dow и S & P 500 почти закрылись в декабре прошлого года на медвежьем рынке, определяемом как снижение на 20% от предыдущих максимумов. И Nasdaq действительно вступил в медвежий рынок, поскольку Уолл-стрит волновалась о неизбежной рецессии.

Легкие деньги все еще здесь

Акции США вернулись к жизни в 2019 году.

Опасения по поводу рецессии ослабли благодаря прогрессу в торговых переговорах между США и Китаем и резкому отказу Федеральной резервной системы, которая больше не спешит с повышением процентных ставок. Несмотря на распродажи на этой неделе, S & P 500 находится менее чем на 8% от своего исторического максимума.

Дэвид Келли, главный глобальный стратег JPMorgan Funds, не считает, что бычий рынок близок к своему упадку.
«Бычий рынок должен продолжаться до тех пор, пока экономика фактически не войдет в рецессию», — сказал Келли. «Единственное, что сдержит это, — это если люди действительно напуганы экономикой».

Фондовому рынку вновь помогают глобальные банкиры. Мало того, что Федеральная резервная система приостановлена ​​и рассматривает вопрос о прекращении сворачивания балансового отчета, европейский центральный банк продолжает поддерживать планы по повышению процентных ставок. ЕЦБ заявил на этой неделе, что ожидает, что ставки будут оставаться на рекордно низких уровнях — на отрицательной территории — до конца 2019 года.

«Процентные ставки настолько низки, что акции выглядят привлекательными», — сказал Келли. «Будет очень трудно увидеть устойчивый спад, пока люди не станут действительно беспокоиться о перспективах прибыли».

Рост резко замедляется

Опасения о замедлении были возвращены на передний план на этой неделе благодаря последним экономическим показателям. Экспорт Китая упал на 21% в феврале, самое серьезное снижение за три года.

А в феврале в Соединенных Штатах было создано всего 20 000 рабочих мест, что намного меньше тех 160 000, которые предсказывали экономисты. По данным Bespoke Investment Group, это была самая большая потеря рабочих мест по сравнению с ожиданиями с декабря 2008 года.

Но экономисты утверждают, что еще слишком рано беспокоиться об одном неудачном месяце роста занятости. Отчет о рабочих местах в январе был блокбастером, а число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе выросло на 304 000 рабочих мест. А плохой отчет за февраль, вероятно, был омрачен плохой погодой и затянувшимся влиянием закрытия правительства.

Отчет о работе «был самым странным, что я когда-либо видел», — сказал Клемонс. «Очевидно, что закрытие правительства и зимняя погода испортили цифры».

Клемонс сказал, что имеет смысл подождать и посмотреть, восстановится ли рынок труда в марте. Он ожидает, что так и будет.
Тем не менее, общая экономическая тенденция не красивая. Экономика США росла быстрыми темпами на 3,4% ежегодно в третьем квартале, но ВВП замедлился до 2,6% в четвертом квартале.

А инструмент прогнозирования GDPNow ФРС Атланты призывает к росту в первом квартале всего на 0,5%.
«Эта экономика, скорее всего, скорее замедляется, чем останавливается», — сказала Келли.

Если он не прав, то бычий рынок может не прожить 10 лет.

Евгений Сытников

Евгений Сытников

Специалист по новостям мировых рынков и в частности рынка форекс. Всегда находит самую актуальную информацию и делится ею с Вами.

Оставить комментарий