Мало кто на Уолл-стрит помнит последний раз, когда фондовый рынок переживал такой декабрьский кризис. Это потому, что Dow и S & P 500 в настоящее время находятся на пути к самой большой декабрьской потере со времен Великой депрессии.

Dow и S & P 500 понизились примерно на 7,8 процентов. Это самое большое падение для каждого ключевого рыночного барометра с 1931 года, согласно данным LPL Research. Но эти потери эпохи депрессии были намного больше: S & P 500 упал на 14,5 процентов, а Dow упал на 17 процентов.

Тем не менее, обморок в декабре 2018 года заставляет инвесторов нервничать, что рост прибыли, возможно, достиг пика в этом году. Они обеспокоены тем, что экономика может замедлиться в 2019 году из-за сохраняющейся торговой напряженности с Китаем и повышения ставок со стороны Федеральной резервной службы.

Dow и S & P 500 в минувшем году оказались в минусе, что привело к тому, что акции потерпели наибольшие годовые потери после Великой рецессии 2008 года — и первые ежегодные потери с 2015 года.

Но инвесторы не теряют надежд, что рынки развернутся в последние дни месяца и года.

Декабрь, как правило, очень устойчивый месяц для рынка. Профессиональные управленцы финансовых потоков, как правило, покупают наиболее эффективные акции, чтобы их портфели выглядели хорошо — это явление, известное как «оформление витрин«*.

(* Window dressing (оформление витрин/приукрашивание) — всякая попытка представить ситуацию лучше, чем она есть на самом деле. Приукрашивание широко использовалось бухгалтерами для создания более благоприятного представления о балансе. Например, в конце финансового года банки стремятся взыскать выданные ими краткосрочные ссуды и задержать свои платежи для того, чтобы показать в отчетности высокие остатки наличности. Кроме того, приукрашивание может принимать форму уменьшения стоимости деловой репутации( т.к. деловая репутация не подлежит исключению из налогообложения и, согласно правилам Банка международных расчетов, не считается рискованным банковским капиталом), а также учета стоимости торговых марок и исключительных статей/выплат. В настоящее время Бюро по стандартизации отчетности (Accounting Standards Board) допускает подобную практику.)

Есть также загадочный эффект ралли Санта-Клауса. Рынок, как правило, преуспевает в последнюю неделю года, что, по мнению некоторых, приводит к уменьшению объема торгов, когда так много людей отправляются на рождественские каникулы.

Но волатильность остается. Во вторник утром акции начали обнадеживающе, но в конце дня индексы Dow Jones, S & P 500 и Nasdaq опустились. Они устроили ралли на закрытии, чтобы закончить торговый день немного выше.

 

Что это обозначает?

Для президента США, который так часто использовал фондовый рынок в качестве личного опроса, эта следующая статистика, пожалуй, наиболее неприятна: индекс Dow Jones на 1000 пунктов снизился, чем когда президент Дональд Трамп подписал налоговую реформу в законе ровно год назад.

Это шок для инвесторов фондового рынка, которые за последнее десятилетие привыкли к победе. За семь из последних девяти лет S & P 500 похвастался двузначной доходностью. В прошлом году S & P 500 вернул 22 процента.

Экономика сильна, а уровень безработицы самый низкий в поколении. Так что не так?

По мнению инвесторов, 2018 год был годом максимальной прибыли и роста, который не может продолжаться долго. «Сладкий поток» от снижения корпоративного налога исчезнет. Торговая война с Китаем повышает затраты для бизнеса. И самое главное, процентные ставки растут. Ожидается, что ФРС повысит процентные ставки в четвертый раз в этом году, чтобы удержать сильную экономику США от перегрева.

Процентные ставки после финансового кризиса десятилетия назад держались на уровне, близком к нулю, чтобы оживить экономику. Теперь, когда экономика восстановлена и сильна, ФРС поднимает ставки к более нейтральной политике. Повышение ставок слишком или слишком быстро может помешать расширению экономики.

В то же время признаки замедления роста переходят из Китая в Германию.

«Практически повсеместно существует опасение ослабления экономического роста, поскольку мир выходит из количественного смягчения и сталкивается с более жесткой монетарной политикой», — говорит Грег Валлиер, политический экономист Horizon Investments. «В двух словах, это самая большая проблема».

 

Евгений Сытников

Евгений Сытников

Специалист по новостям мировых рынков и в частности рынка форекс. Всегда находит самую актуальную информацию и делится ею с Вами.

Оставить комментарий