Американская экономика уже поглощает серьезный удар от углубляющейся американо-китайской торговой войны. Настоящая война может быть больше, чем десятилетняя экономическая экспансия.

Инвесторам было бы целесообразно внимательно следить за отношениями между Соединенными Штатами и Ираном, где напряженность возросла после того, как Иран приостановил часть ядерной сделки, что ненадолго положило конец его экономической и дипломатической изоляции.

Столкновение на Ближнем Востоке, хотя и маловероятное, приведет к росту цен на нефть. Это нанесет серьезный удар по потребительским расходам, двигателю американской экономики.

История показывает, что скачки цен на нефть, а не финансовая паника, являются основной причиной рецессии в современной Америке.

«Нефтяные шоки убили больше экономического роста США за последние 40 лет, чем любая другая причина», — написал в записке для клиентов соучредитель DataTrek Research Николас Колас.

Помимо длинных очередей на заправках, саудовское нефтяное эмбарго 1973-1974 годов помогло вызвать скачок цен на нефть, который нанес вред экономике. Иранская революция 1979 года также привела к рецессии в Соединенных Штатах.

Точно так же экономика США впала в спад после того, как Ирак вторгся в Кувейт в 1990 году и снова после свержения США иракского диктатора Саддама Хусейна в 2003 году.

«Исторически мы видели, что скачок цен на нефть предшествовал или совпал с рецессией», — сказал Майк Рейнольдс, сотрудник по инвестиционной стратегии в Glenmede.

Колас отметил, что последние три примера произошли «в конце затянувшегося экономического цикла США» — очень похоже на сегодняшнюю ситуацию. Экономическая экспансия Америки, которой сейчас девять лет, может стать самой продолжительной в истории в июле.

$ 140 нефти в 2008 году

Великая рецессия была вызвана эпическим жилищным пузырем и переизбытком на Уолл-стрит. Но тот факт, что цены на нефть в США взлетели выше 140 долларов за баррель летом 2008 года, способствовал глубине спада. Шокированные американские водители изо всех сил пытались заплатить 4 доллара за галлон газа.

«Это была соломинка, которая действительно сломала спину верблюду для потребительских расходов», — сказал Трой Гайски, со-директор по инвестициям в SkyBridge Capital.

Нефтяные шоки страшны, потому что они одновременно наносят удар по расходам домохозяйств и уверенности потребителей.
И более высокие цены на нефть могут распространиться на другие части экономики, увеличивая расходы на все — от авиабилетов до грузоперевозок. Это может оказать давление на маржу прибыли, а также на Федеральный резерв, который призван обеспечить, чтобы инфляция не вышла из-под контроля.

Нефтяной шок 2008 года привел к тому, что Европейский центральный банк в июле повысил процентные ставки — всего за несколько месяцев до того, что перерастет в самый страшный финансовый кризис со времен Великой депрессии.

«Они повысили ставки в самое неподходящее время. Это был плохой вызов», — сказал Гайски. «Было бы очень сомнительно, что Федеральная резервная система будет слишком остро реагировать».

На Ближнем Востоке растут риски

Восстановление после Великой рецессии оказалось устойчивым, преодолевая бесчисленные страхи, такие как Brexit, замедление экономики Китая и европейский долговой кризис. Теперь экономика находится под давлением торговой войны между США и Китаем.

В то же время на Ближнем Востоке обострилась напряженность, подкрепленная заявлениями Саудовской Аравии о саботаже нефтяных танкеров и нападениях на вооруженные беспилотники нефтяных объектов.

«Риск военной конфронтации на Ближнем Востоке резко возрастает», — написала Хелима Крофт, глава по сырьевой стратегии RBC Capital Markets, в среду для клиентов. «Растет обеспокоенность тем, что долгая кипящая холодная война в регионе может стать горячей».

Сланцы на помощь?

Цены на нефть в США выросли почти на 50% после падения до 42,53 долларов за баррель в конце прошлого года. Однако большая часть этих достижений произошла до противостояния по Ирану. Цены в последние дни оставались стабильными, поскольку озабоченность по поводу Ближнего Востока была компенсирована торговой войной.

Конфликт на Ближнем Востоке, возможно, не окажет столь же сильного влияния на цены, как в прошлом. Это потому, что сегодня Соединенные Штаты являются ведущим мировым производителем нефти благодаря стремительному росту добычи сланцев в Западном Техасе.

«США гораздо более энергетически независимы, чем в прошлом», — сказал Рейнольдс из Glenmede.

Тем не менее, это глобальный рынок, и сланцы сами по себе не могут компенсировать производственные потери в Венесуэле и Иране, не говоря уже о потенциальном военном конфликте на Ближнем Востоке.

Гайски из SkyBridge сказал, что он считает, что экономика США может выдержать рост цен на нефть марки Brent выше 100-110 долларов за баррель.

«Это не конец света. Мы не считаем это причиной рецессии», — сказал он.

Однако выше этого уровня было бы гораздо более проблематичным.

Евгений Сытников

Евгений Сытников

Специалист по новостям мировых рынков и в частности рынка форекс. Всегда находит самую актуальную информацию и делится ею с Вами.

Оставить комментарий