1. Прошло десять лет: в марте 2009 года экономика США была в разгар Великой рецессии.

Правительство только что сообщило, что в предыдущем месяце было потеряно более 650 000 рабочих мест. Dow и S & P 500 понизились более чем на 50% по сравнению с их пиками в октябре 2007 года.

И, казалось, не было конца видению гибели и мрака на Уолл-стрит и Мэйн-стрит.

Перенесемся на 10 лет назад, и с тех пор это было в основном голубое небо для инвесторов. Благодаря устойчивому экономическому росту и росту прибыли корпораций Dow и S & P 500 выросли более чем на 300%, так как достигли дна 6 марта 2009 года.

Но теперь, когда этот бычий рынок приближается к своему 10-летнему юбилею, некоторые задаются вопросом, как долго может продолжаться ралли. Акции выросли до сих пор в 2019 году после бурного четвертого квартала прошлого года.

Это привело к новым вопросам о том, являются ли акции слишком дорогими.

S & P 500 торговался с 18-кратным прогнозом прибыли в 2019 году до того, как акции упали прошлой осенью. Этот мультипликатор упал до 14 после огромной распродажи. Но сейчас он в 16 после начала индекса 2019 года с 12% -ной популярностью.

«В этом ралли произошло то, что оценки снова подскочили», — сказал Хьюго Роджерс, главный инвестиционный стратег Deltec. «Акции были перепроданы в прошлом году, но теперь они уже не дешевы».

Ожидается, что рост прибыли замедлится в этом году после сильного 2019 года. Отчасти это связано с ослабляющим эффектом снижения корпоративного налога. Но экономическая слабость в Италии и Германии, беспокойство по поводу Brexit и замедление роста в Китае и Индии также вызывают беспокойство.

Все это может повредить доходам крупных транснациональных корпораций в Dow и S & P 500 — таких компаний, как Apple (AAPL), Caterpillar (CAT), Coca-Cola (KO) и Procter & Gamble (PG).

И хотя Федеральный резерв уже дал понять, что он, вероятно, не будет повышать процентные ставки в этом году, экономика США — и доходы корпораций — могут начать замедляться из-за отставания от предыдущих повышений ставок. ФРС повышала ставки семь раз за последние два года. В особенности это повредит компаниям, у которых много долгов.

«Рынки могут быть на вершине», — сказал Рэнди Свон, генеральный директор Swan Global Investments. «Ущерб от повышения ставки ФРС уже может быть нанесен».

Конечно, справедливо отметить, что бычий рынок не похож на пакет молока. У них нет срока годности. Акции могут продолжать расти, пока доходы и экономика растут.

Но может возникнуть самоуспокоенность, поскольку инвесторы продолжают игнорировать риски.

«С учетом ретроспективного подхода становится слишком очевидным, как и почему возникли проблемы», — писали стратеги DWS. «Большинство спадов и медвежьих рынков не таковы — они стремятся застать центральных банков, инвесторов и даже экономистов врасплох. Все это требует некоторой осторожности».

2. Рабочие места

В прошлом месяце аналитики наблюдали, как американские рабочие места сообщают о признаках ущерба от частичного закрытия правительства. Но рост занятости в январе был на удивление сильным. Экономика США добавила 304 000 рабочих мест — сотый месяц подряд.

Еще одним солидным отчетом могут стать рынки соков, которые завершили февраль на позитивной ноте Индекс Dow вырос на 3,7%. S & P 500 вырос на 3%, а Nasdaq поднялся на 3,4%.

Хорошие экономические новости добавят оптимизма инвесторам. Они уже чувствуют себя хорошо по поводу вероятности торговой сделки между Соединенными Штатами и Китаем, а также по поводу решения ФРС приостановить повышение процентных ставок.

3. Хозяева и неимущие ритейла: вердикт вынесен из прошлогоднего периода праздничных покупок: разрыв между лучшими и худшими компаниями ритейла увеличивается.

Поток ведущих ритейлеров сообщил о неравных результатах в этом сезоне. Некоторые из них, в том числе Walmart (WMT), TJX (TJX) и Best Buy (BBY), процветали. Но L Brands (LB) владеет Victoria’s Secret, JCPenney (JCP) и Gap, inc. (GPS) боролись.
Цепи департаментов Macy’s (M) и Nordstrom (JWN) столкнулись с давлением в своих подразделениях с полной ценой. Но эти компании обрели силу через свои дисконтные магазины.

Target (TGT), Kohl’s (KSS), Kroger (KR) и Costco (COST) сообщают о доходах на этой неделе. Target стала грозным конкурентом Amazon (AMZN) и Walmart из-за своей линейки модной одежды под частными марками и своей острой ориентации на попытки завоевать мам и пап. Costco также добился успеха благодаря низким ценам на продукты и предметы домашнего обихода, а также благодаря популярности своей торговой марки Kirkland Signature.

4. Прибытие на следующей неделе:

Понедельник — Salesforce (CRM) заработок
Вторник — Целевая прибыль, прибыль Колы и Росса (ROST), индекс непроизводственной активности ISM США
Среда — доходы от Dollar Tree (DLTR) и Abercrombie & Fitch (ANF), книга Fed Beige
Четверг — Kroger, H & R Block (HRB), заработок Costco
Пятница — отчет по занятости в США

Евгений Сытников

Евгений Сытников

Специалист по новостям мировых рынков и в частности рынка форекс. Всегда находит самую актуальную информацию и делится ею с Вами.

Оставить комментарий