Инвесторы готовятся к потоку квартальных отчетов о доходах в ближайшие недели. Числа могут не быть симпатичными.

Это может быть проблемой, учитывая, что акции в этом году держались достаточно хорошо, несмотря на опасения по поводу замедления мировой экономики, торговой напряженности США с Китаем и надвигающегося расследования импичмента президента Трампа.

Слабая корпоративная прибыль может быть тем, что в конечном итоге убедит инвесторов начать снижать акции, особенно если компании начнут снижать свои прогнозы на четвертый квартал и 2020 год.

Торговая война с Китаем начинает оказывать влияние на крупные многонациональные компании, такие как компоненты Dow Boeing, Caterpillar и 3M.

По словам Джона Баттерса, старшего аналитика по доходам из FactSet Research, доход в компаниях S & P 500, которые производят более половины своих продаж на зарубежных рынках, в третьем квартале снизится на 10,7% по сравнению с прошлым годом.

Для сравнения, ожидается, что прибыль фирм S & P 500, которые получают больше, чем большую часть своего дохода из Соединенных Штатов, будет практически неизменной — до 0,3%.

Спад доходов

Но падение доходов транснациональных корпораций замедлит общий рост. Общая прибыль S & P 500, вероятно, упадет на 3,7% по сравнению с прошлым годом, сказал Баттерс. Это будет третий квартал подряд, где доходы снизились.

Такого не было с четвертого квартала 2015 года по второй квартал 2016 года, что привело к опасениям по поводу так называемой рецессии доходов — продолжительного спада прибыли корпораций.

Это последнее, что нужно рынку, учитывая множество других проблем, стоящих перед более широкими рынками.
Марк Хефеле, директор по инвестициям в глобальном управлении активами UBS, в своем недавнем отчете заявил, что инвесторы, ожидающие до 2020 года, обеспокоены доходами, ростом инфляции, Brexit, торговлей между США и Китаем, импичментом и предстоящими президентскими выборами в США.

Хэфеле добавил, что в настоящее время он негативно относится к акциям во всем мире, потому что ФРС — даже если она продолжит снижать ставки — не сможет изменить рыночный прогноз.

«Несмотря на то, что центральные банки могут поставить точку на рынках, мы не считаем, что они способны значительно поднять акции в краткосрочной перспективе», — сказал Хафеле в своем отчете.

Недавний рост курса доллара не поможет и крупным мировым компаниям.

Индекс доллара США, который отслеживает курс доллара против евро, японской иены, британского фунта, канадского доллара, шведской кроны и швейцарского франка, сейчас торгуется на самом высоком уровне с мая 2017 года.

Сильнее доллар кусает прибыль

Это серьезная проблема для крупных многонациональных потребительских компаний, таких как Coca-Cola, Procter & Gamble  и GM  по двум причинам.

Во-первых, доход от их международных подразделений будет выглядеть слабее, когда он будет переведен обратно в американские доллары.

Сильный доллар также делает американские товары более дорогими для иностранных покупателей.

«Торговая война, сильный доллар США и более слабая глобальная экономика нанесли ущерб американскому производству, экспорту, сельскому хозяйству и инвестициям в бизнес», — сказал Брюс Биттлз, главный инвестиционный стратег компании Baird, в своем отчете.

Хорошая новость — по крайней мере, на данный момент — заключается в том, что, несмотря на эти опасения, аналитики по-прежнему ожидают, что прибыль вырастет позднее в этом году и в 2020 году.

Согласно FactSet, аналитики прогнозируют увеличение корпоративной прибыли на 2,9% в четвертом квартале и рост на 10,6% в течение всего следующего года.

Тем не менее, Уолл-стрит часто устанавливает слишком высокие оценки доходов — только для того, чтобы позже пересмотреть их.

«Признаки замедления экономики повсюду: показатели ВВП, промышленное производство и прибыль корпораций росли медленнее», — сказал Кристофер Смарт, главный глобальный стратег и глава Института инвестиций Barings, в своем отчете.

С ростом доллара и другими серьезными проблемами, которые могут повлиять на прибыль, становится все труднее утверждать, что США могут оставаться последним оплотом экономического (и прибыльного) роста на неопределенное время.

Евгений Сытников

Евгений Сытников

Специалист по новостям мировых рынков и в частности рынка форекс. Всегда находит самую актуальную информацию и делится ею с Вами.

Оставить комментарий