Тесла когда-то была любимой Уолл-стрит. Уже нет.

Акции автопроизводителя упали почти на 40% с начала 2019 года, стирая большую часть прибыли, достигнутой за последние несколько лет. На этой неделе акции Tesla впервые с 2016 года упали ниже отметки в 200 долларов.

Перспективы для компании, которая когда-то имела более высокие темпы роста продаж, не столь радужны, как для любой другой автомобильной компании в истории отрасли.

Но Tesla недавно опубликовала самое большое падение продаж за всю историю. Это вытесняют конкуренты на рынке электромобилей, которые все конкурируют за клиентов. И компания была вынуждена закрыть магазины и поднять цены, так как изо всех сил пытается вернуться к прибыльности.

В довершение всего, Tesla, как ожидается, сожжет огромную сумму денег в следующем году, и она готовится к международному расширению, которое ставит свои собственные задачи, наряду с созданием транспортного средства, которое могло бы стать его самым важным, пока недорогой внедорожник Model Y — все готовится к выплате долгов.

«Облака темнеют для Musk & Co.», — написал Даниэль Айвс в Wedbush Securities в исследовательской записке, опубликованной в понедельник. «Мы по-прежнему испытываем серьезные опасения по поводу траектории перспектив роста Тесла».

Проблема со спросом

Одним из факторов, вызвавших недавний спад складских запасов, является то, как Tesla справляется со снижением спроса на свои автомобили. Продажи автомобилей компании значительно замедлились в начале года.

Налоговый кредит, который Тесла предложил покупателям, был сокращен вдвое, что способствовало замедлению роста.

Потеря значительной части этого федерального налогового кредита в размере 7500 долларов США — который уменьшил сумму, которую люди должны были заплатить за транспортные средства Tesla — делает Tesla более жесткой продажей для экономных покупателей.

Другая часть проблемы заключается в том, что Tesla удовлетворила большую часть спроса со стороны фанатов, которые хотели внести депозит в размере 1000 долларов, а затем ждать месяцы, если не годы, для сборки своих автомобилей. Время ожидания для модели 3 теперь составляет менее двух недель.

Это ставит Теслу в незнакомое положение: ей нужно искать покупателей для своих автомобилей. Он привык иметь больше спроса, чем мог удовлетворить.

Еще один камень преткновения: хотя компания стала ведущей маркой автомобилей класса люкс в Соединенных Штатах, она не смогла выполнить обещание Маск о выпуске автомобилей для широких масс. Модель 3 должна была исполнить эту роль.

Но Тесла сделал покупку бюджетной версии Model 3 сложнее, и цена рекламы 35 000 долларов, которую рекламируют, стремительно растет.

Тесла также не продается в вакууме. На протяжении большей части своей истории Tesla не имела особой конкуренции на рынке электромобилей, кроме General Motors  и Nissan, которые производили такие автомобили в течение нескольких лет.

Но теперь Honda, Hyundai, Kia, Volkswagen, BMW и Jaguar предлагают чисто электромобили для продажи в Соединенных Штатах. Другие бренды класса люкс, такие как Audi, Porsche и Mercedes, также сближаются. Так что даже с растущим спросом на электромобили Тесла сталкивается с гораздо более конкурентным ландшафтом.

«Спрос лежит в основе проблемы», — написал авто аналитик Morgan Stanley Адам Джонас в своей исследовательской заметке во вторник. «Тесла выросла слишком большой по сравнению с краткосрочным спросом, что создает большую нагрузку на основы».

Записка Джонаса прокатилась по Уолл-стрит. Он фанат компании: его целевой ценой является $ 230, что на 12% выше, чем сейчас торгуется акция. Но его беспокоит его базовая структура затрат в условиях смягчения спроса.

Его наихудший сценарий заключается в том, что акции Tesla могут упасть до 10 долларов за акцию, что приведет к 95-процентному истощению, если его усилия по увеличению продаж в Китае не дойдут до цели. Его предыдущий худший показатель составлял 97 долларов за акцию.

Айвс, аналитик Wedbush, ставит под сомнение шанс Теслы вернуться к прибыльности. В прошлом квартале компания прекратила короткую полосу прибыли, когда сообщила, что потеряла 702 миллиона долларов.

Айвс сказал, что Тесла и Маск должны сокращать расходы намного быстрее, если они хотят вернуться к черному. Он охарактеризовал целевые показатели прибыли компании в этом году как «подъем в гору, подобный Килиманджарао», и предположил, что компания может продать десятки тысяч автомобилей меньше, чем ее цель в 360–400 000 для модели 3.

Горящие деньги

Даже Маск говорил о необходимости сокращения расходов.

«Я думаю, что полезно какое-то время сидеть на спартанской диете», — сказал он о структуре затрат компании во время недавнего звонка аналитика, обсуждающего потери компании в первом квартале.

Компания должна была погасить долг в размере 920 миллионов долларов в течение первого квартала. Это, в сочетании с расширением Model 3 на зарубежные рынки, привело к завершению квартала с уменьшением на 1,5 миллиарда долларов наличности. Вот почему Tesla в конце этого месяца пришлось привлекать деньги путем распродажи долговых обязательств. Но его долгосрочные облигации потеряли ценность вместе с ценами на акции после этих предложений.

И Тесла имеет огромные требования на свои деньги впереди.

Она заявила, что планирует потратить от 2 до 2,5 миллиардов долларов только в этом году на три крупных проекта — строительство своего первого завода в Китае и разработку модели Y и полуприцепа, а также дальнейшее расширение сети нагнетателей и обслуживания транспортных средств для удовлетворения клиентов.

Он планирует начать производство модели Y в следующем году, но сначала ему нужно будет построить завод, на котором он будет построен. На существующем заводе в Фремонте, штат Калифорния, недостаточно мощностей для создания важнейшего внедорожника.

Тесла должен будет вернуться к прибыльности раньше, чем позже, или опасения по поводу другого денежного кризиса начнут давить на его акции. Задолженность компании составляет 1,4 млрд. Долларов США, которая должна наступить в марте 2021 года, а еще 977 млн. Долларов — годом позже.

Несмотря на эти опасения, у Tesla все еще есть поклонники среди инвесторов.

Когда в начале этого месяца он продал акции и облигации, чтобы получить денежные средства, он даже обнаружил больший спрос, чем ожидал, что позволило ему привлечь дополнительные 400 миллионов долларов.

А Маск, крупнейший акционер компании, продемонстрировал свою веру в акции, купив дополнительные акции на 25 миллионов долларов из недавнего предложения за свои деньги. На этой неделе он также приобрел еще 175 000 акций на сумму чуть менее 35 миллионов долларов.

Но перспективы этих акций далеко не такие яркие, как когда-то.

Евгений Сытников

Евгений Сытников

Специалист по новостям мировых рынков и в частности рынка форекс. Всегда находит самую актуальную информацию и делится ею с Вами.

Оставить комментарий