Рынок облигаций вновь посылает большой жирный предупреждающий знак об экономике США. Инвесторов с фиксированным доходом, похоже, беспокоит возможная рецессия в ближайшее время.

Доходность эталонного 10-летнего казначейства США сейчас составляет всего 2,22% — самый низкий уровень с сентября 2017 года. Доходность падает, поскольку инвесторы покупают больше облигаций, что они обычно делают в периоды экономического спада. Это так называемый полет в безопасное место.

Этот текущий скачок в облигациях, кажется, происходит потому, что инвесторы боятся затянувшейся торговой войны между США и Китаем.

«Облигации растут как актив-убежище, снижая доходность, так как инвесторы беспокоятся по поводу застопорившихся торговых переговоров между США и Китаем. Настроения начинают ухудшаться, так как торговые напряженности между двумя державами не показывают признаков ослабления», — сказал Джаспер Лоулер. руководитель исследований в London Capital Group, в отчете.

Перевернутая кривая доходности часто является признаком плохих событий

Доходность 3-месячных облигаций США в настоящее время выше, чем 10-летних, и колеблется около 2,35%. Это еще одна причина для беспокойства. Когда краткосрочные ставки выше долгосрочных, это называется перевернутой кривой доходности.

Обычно это происходит перед рецессией.

«Когда кривая доходности переворачивается, это не время занимать деньги, чтобы взять отпуск в Орландо. Это время экономить, чтобы построить подушку», — сказал Кэмпбелл Харви, профессор финансов в Университете Дьюка, партнер и старший советник в инвестиционная фирма Research Affiliates, в видео-интервью для Research Affiliates.

Кривая доходности перевернулась один раз до этого года, в марте. Но до этого кривая доходности не переворачивалась с 2007 года — как раз перед началом Великой рецессии.

Должны ли инвесторы беспокоиться о еще одном драматическом спаде, подобном этому? Не только пока.

Например, американские потребители все еще тратят деньги. Ведущие ритейлеры, такие как Amazon (AMZN), Walmart (WMT) и Target (TGT), преуспели, несмотря на угрозу повышения цен на некоторые товары из-за тарифов. Доверие потребителей также остается высоким.

Соединенные Штаты и Китай могут заключить торговую сделку и предотвратить глобальную панику. И в настоящее время увеличивается вероятность того, что Федеральная резервная система спасет день, снизив ставки в конце этого года.

Урожай скользит в остальном мире

Но доходность облигаций по всему миру тоже падает, что говорит о том, что инвесторы по-прежнему обеспокоены тем, что последствия торговой войны между США и Китаем будут иметь серьезные последствия.

Доходность 10-летних облигаций в Германии, Швейцарии и Японии в настоящее время находится на отрицательной территории, в то время как ставки во Франции, Испании и Великобритании ниже 1%.

Слабость в Европе, в частности, может быть плохим признаком, поскольку Европейский Союз является крупным торговым партнером как для Соединенных Штатов, так и для Китая.

Еще одна причина для беспокойства: доллар США вырос в последнее время, так как доходность казначейских облигаций упала. Это потенциальная проблема для мировой экономики, потому что укрепление доллара делает американские товары более дорогими за рубежом.

Если доходность облигаций снова не начнет расти и доллар не потеряет часть своих сил, инвесторы могут продолжать беспокоиться о глобальном замедлении.

«Чтобы акции продолжали расти, нам необходимо видеть более высокую доходность казначейских облигаций, обусловленную надеждами на лучший рост, и более слабый доллар, обусловленный улучшенными экономическими перспективами в Европе», — сказал Том Эссе, редактор ежедневного информационного бюллетеня The Sevens Report.

Евгений Сытников

Евгений Сытников

Специалист по новостям мировых рынков и в частности рынка форекс. Всегда находит самую актуальную информацию и делится ею с Вами.

Оставить комментарий