Преобразование Deutsche Bank в 8,3 миллиарда долларов обещает: на этот раз все будет иначе. Но не все так уверены.

Немецкий кредитор настаивает на том, что его последние усилия по реструктуризации, которые сокращают 18 000 рабочих мест и резко сокращают инвестиционный банк, позволят компании получить стабильную прибыль.

«Мы делаем все возможное, чтобы заново изобрести Deutsche Bank», — заявил генеральный директор Кристиан Шьюинг в понедельник.

Вместо того чтобы сокращать более слабые подразделения, Deutsche Bank заявил, что полностью закроет некоторые из них. Менеджмент обещает «без компромиссов» и «неустанную дисциплину исполнения».

Но инвесторы и аналитики скептически относятся к тому, что банк может достичь новых целевых показателей по доходам на фоне дорогостоящего ремонта. Акции упали более чем на 5% в понедельник из-за недоверия.

«Степень реструктуризации указывает на принятие и готовность к переменам», — отмечает в записке аналитик Keefe, Bruyette & Woods Томас Холлетт. «Ключевой проблемой является исполнение».

Распространение «слишком тонкий»

Два десятилетия назад Deutsche Bank мечтал о конкуренции с Goldman Sachs  и Morgan Stanley в классических бизнес-направлениях Уолл-стрит, таких как инвестиционный банкинг.

Но банк боролся за последнее десятилетие. Вялая европейская экономика, штрафы после финансового кризиса, новые дорогостоящие нормативные акты и нежелание что-либо менять — все это наносит ущерб ее конкурентоспособности. Рыночная стоимость JPMorgan Chase, которая когда-то считалась потенциальной целью поглощения для Deutsche Bank, сейчас более чем в 20 раз выше, чем у немецкого кредитора.

«Мы пытались конкурировать практически на каждом углу банковского рынка одновременно», — сказал Шьюинг. «Мы просто слишком разделились».

Теперь компания попытается вернуться к своим истокам с седьмой крупной попыткой реструктуризации после финансового кризиса.

Deutsche Bank закрывает свой бизнес по продаже и торговле акциями, одновременно сокращая деление ставок. Это также создаст «плохой банк» для активов в 74 миллиарда евро (83 миллиарда долларов), которые поглощают слишком много капитала.

Эти активы будут проданы в ближайшие годы, что высвободит деньги для других инвестиций.

Вместо этого основное внимание будет уделено управлению корпоративными деньгами, менее привлекательному, но более надежному линейному источнику дохода. Это приблизит Deutsche Bank к своим истокам как к финансисту для экспортеров Германии.

Для аналитиков логика программы реструктуризации имеет смысл. И они похвалили его за то, что он пошел дальше, чем в прошлом.

«На наш взгляд реструктуризация является смелой и впервые не наполовину испеченной», — отмечают аналитики JPMorgan Chase Киан Абухоссейн и Амит Ранджан.

Риски остаются

Тем не менее, есть некоторая обеспокоенность тем, что план Deutsche Bank пойти ва-банк по управлению корпоративными деньгами не даст ожидаемых результатов.

По данным банковской исследовательской компании Coalition, компания опустилась с пятого на шестое место в мировом рейтинге этого бизнеса в период с 2017 по 2018 год. Это не тот импульс, который ему нужен.

Самый большой источник беспокойства — у Deutsche Bank мало места для ошибок. Временной горизонт — банк хочет избавиться от своих нежелательных активов и увеличить основные доходы на 10% до 25 млрд. Евро (28 млрд. Долларов) к 2022 году — заставляет инвесторов нервничать.

Deutsche Bank заявил, что не будет привлекать дополнительный капитал для финансирования плана реструктуризации.
«Большинство вопросов сегодня не в том, могут ли они сократить расходы», — сказал Эндрю Стимпсон, аналитик Bank of America Merrill Lynch. «Речь идет о том, что будет с доходом в это время».

Финансовый директор Джеймс фон Мольтке заявил в понедельник, что компания хочет, по крайней мере, выйти на уровень безубыточности в 2020 году, но он предупредил, что в этом прогнозе есть «значительная неопределенность».

Если дела пойдут не по плану, Deutsche Bank может пойти все хуже и хуже.

Евгений Сытников

Евгений Сытников

Специалист по новостям мировых рынков и в частности рынка форекс. Всегда находит самую актуальную информацию и делится ею с Вами.

Оставить комментарий