Крупнейшие инвестиционные банки Европы испытывают проблемы со своими американскими конкурентами. И не ясно, что они смогут наверстать упущенное в ближайшее время.

Barclays, Credit Suisse  и UBS  опубликовали очередной раунд слабых результатов инвестиционно-банковской деятельности на этой неделе. И Deutsche Bank  объявил в четверг, что выручка от корпоративного и инвестиционного банка в первом квартале упала на 13% до 3,3 млрд евро (3,7 млрд долларов).

Слабые доходы, вероятно, увеличат давление на европейские банки, которые изо всех сил пытались сократить расходы и перестроить непроизводительные предприятия после глобального финансового кризиса. Многие сейчас сталкиваются с большими вопросами о том, могут ли они конкурировать с Уолл-стрит.

Deutsche Bank, который уже отошел от некоторых видов инвестиционно-банковской деятельности, вернулся на круги своя, планируя свое будущее после срыва переговоров о слиянии с немецким конкурентом Commerzbank. В британском кредиторе Barclays активист-инвестор настаивает на том, чтобы его инвестиционный банк был урезан.

Аналитики предупреждают, что в ближайшее время могут потребоваться более кардинальные изменения.

«Легких вариантов не бывает», — сказал Эндрю Стимпсон, аналитик Bank of America Merrill Lynch, который занимается инвестиционно-банковской деятельностью в Европе.

Европейские банки отступают

Инвестиционные банки помогают своим клиентам, подписывая долговые обязательства и ценные бумаги, заключая сделки и содействуя слияниям и поглощениям. Когда бизнес хорош, это невероятно выгодно.

Европейские и американские банки долгое время доминировали в отрасли.

По данным Dealogic, банки США в 2007 году захватили 46% мировых доходов от инвестиционно-банковских операций. Европейские банки тем временем заработали 39%. Но преимущество США значительно расширилось с тех пор.

К 2018 году американские инвестиционные банки увеличили свою рыночную долю до 52%, в то время как европейские фирмы захватили только 26%, согласно данным Dealogic.

По мнению аналитиков, европейские банки изо всех сил стараются не отставать, потому что им не хватает масштаба, и они часто не хотят вносить серьезные изменения.

За последнее десятилетие американские банки увеличились в размерах, а европейские банки сократились. Слабый экономический рост затруднил европейским инвестиционным банкирам зарабатывать деньги дома. Ультранизкие процентные ставки и строгие требования к капиталу еще больше сократили ресурсы в их распоряжении.

Пинч затруднил для немецких, британских, французских и швейцарских банков тратить деньги, необходимые для конкуренции — особенно в Соединенных Штатах, где находится крупнейший в мире пул сборов за инвестиционные банковские услуги.

«Масштаб и внутренний рынок являются чрезвычайно важными факторами, поскольку мы проходим через этот период низких процентных ставок, низкой волатильности и потенциально большой глобальной макроэкономической нестабильности», — сказал Мэтт Лонг, управляющий директор европейских рынков капитала в Accenture.

Европейские банки также не спешат пересматривать свои операции даже перед лицом очевидных препятствий — тенденции, которую некоторые аналитики считают своей самой большой проблемой.

«Они откладывают реструктуризацию на более чем четыре десятилетия, и это снова начинает кусаться», — сказал Лонг.

Проблемы в Barclays и Deutsche Bank

Эти проблемы приближаются к переломному моменту в Barclays и Deutsche Bank, в частности.

У генерального директора Deutsche Bank Кристиана Шайвинга незавидная задача объяснить инвесторам, как банк может двигаться вперед после того, как переговоры о слиянии с Commerzbank были прекращены в четверг.

Стимпсон сказал, что без сделки Deutsche будет вынуждена еще больше сократить свое инвестиционно-банковское подразделение. Но он не ожидает, что банк полностью уйдет с рынка США, как полагают некоторые.

«Я не думаю, что Deutsche готова сказать, что собирается выйти из крупнейшего в мире пула платежей», — сказал он.
Банк опубликует полную прибыль за первый квартал в пятницу.

Barclays, тем временем, сталкивается с возможностью того, что инвестор-активист, который хочет сократить свой инвестиционный банк, может получить место в его совете. Акционеры будут голосовать на годовом собрании в начале мая.

Эдвард Брэмсон, глава Sherborne Investors, являющегося третьим по величине акционером Barclays, утверждает, что подразделение съедает слишком много ресурсов, не обеспечивая достаточной прибыли. Плохие результаты первого квартала, опубликованные в четверг, могут поддержать его аргумент.

Барклайс говорит, что он рассматривал все варианты, и план Брэмсона только дестабилизирует недавний прогресс.

Генеральный директор Джес Стейли заявил аналитикам в четверг, что банк будет искать дальнейшее сдерживание расходов, если доходы от комиссионных останутся слабыми.

Некоторые европейские банки более агрессивно снижают свою зависимость от инвестиционно-банковской деятельности.
В прошлом году Credit Suisse завершила трехлетнюю реструктуризацию, чтобы сосредоточиться на своем подразделении по управлению активами, которое обеспечивает более надежный поток комиссионных.

Твердые результаты управления активами помогли увеличить прибыль на 8% в первом квартале 2019 года и смягчить удар по 36% -ному снижению доходов от его инвестиционного банкинга и рынка капитала.

Большие головные боли

Руководители Deutsche Bank, Barclays и других инвестиционных банков Европы сталкиваются с серьезными насущными проблемами. Но они также должны думать о будущих угрозах.

Индустрия инвестиционного банкинга в целом сталкивается с тем фактом, что многие компании откладывают публичные предложения или выбирают прямые листинги, которые не подчеркивают роль банков.

Кроме того, торговля после финансового кризиса не была надежным источником дохода.

Даже лидеры отрасли вынуждены приспосабливаться. Например, Goldman Sachs  предпринимает многолетние усилия по созданию новых бизнес-направлений, которые могли бы способствовать снижению прибыльности торговли.

По словам Лонга, решение этих сложных проблем особенно сложно для небольших европейских банков, у которых нет свободных средств для инвестиций в новые технологии.

«Подготовка к решению сегодняшних задач — это только первый шаг», — сказал Лонг.

Евгений Сытников

Евгений Сытников

Специалист по новостям мировых рынков и в частности рынка форекс. Всегда находит самую актуальную информацию и делится ею с Вами.

Оставить комментарий