С прошлого года ничто так не привлекало внимания экономистов, как разворот американской и китайской торговой войны. Только на прошлой неделе МВФ понизил свой прогноз глобального роста на 2020 год, сославшись на торговлю и геополитическую напряженность.

Но экономические прогнозисты неправильно понимают основную причину нынешнего глобального спада, а это значит, что они также упустят то, что будет дальше.

Оглядываясь назад, ясно, что фактический рост промышленного производства в мире начал замедляться в конце 2017 года. Другими словами, темпы роста общего объема промышленного производства в мире по сравнению с прошлым годом начали устойчиво снижаться в конце 2017 года. Это определение глобальный промышленный спад.

Большинство аналитиков сосредотачиваются на данных глобального индекса менеджеров по закупкам для их чтения о глобальном росте, потому что они публикуются каждый месяц примерно за полтора месяца до фактических производственных данных. Хотя глобальный индекс деловой активности в целом имеет положительную корреляцию с глобальным ростом промышленного производства, он не измеряет фактическое промышленное производство, поскольку основан на опросе менеджеров по закупкам об условиях, в которых находятся их компании. Это действительно показатель роста промышленного производства, который измеряет реальный объем производства для всех компаний в обрабатывающей, горнодобывающей и коммунальной отраслях.

В этом случае, хотя глобальный производственный PMI также начал снижаться в конце 2017 года, его снижение не стало очевидным до тех пор, пока в течение нескольких месяцев до 2018 года устойчивый характер спада стало все труднее игнорировать как бессмысленный «шум». По совпадению, это как раз тогда, когда президент Трамп начал свою торговую войну, введя пошлины на стиральные машины и импорт стали и алюминия. Поскольку торговая война была передовой и центральной, экономисты считали, что в этом виноват спад PMI и глобальный промышленный рост.

Очевидно, что торговая война нанесла ущерб глобальному росту. Но важно понимать, что это не вызвало глобального замедления. Мы знаем это потому, что рост ведущих индексов мирового производственного института экономического цикла, предназначенных для прогнозирования направленных изменений как в глобальном цикле роста промышленного производства, так и в мировом производственном PMI, начал снижаться в середине 2017 года, задолго до начала торговой войны. , Таким образом, циклический спад в глобальном промышленном росте уже складывался в 2017 году. Торговая война, начавшаяся в 2018 году, только что навалилась на этот спад.

Большинство полагает, что экономический рост просто гудит, пока какая-то идентифицируемая причина не заставит его отклониться от своего «нормального» курса. Напротив, наше исследование выявляет экономический цикл, который заставляет экономический рост колебаться от силы к слабости и обратно. Когда это происходит, люди склонны кредитовать или обвинять существенные события, предоставляя легко понятные нарративы, объясняющие циклические колебания, вызванные главным образом глубокими факторами экономических циклов. Но на самом деле именно эти движущие силы экономических циклов — включая более высокие процентные ставки и цены на нефть — заставили глобальный промышленный рост начать падать в конце 2017 года, прежде чем началась какая-либо торговая война.

Консенсусное представление обычно отражает то, что уже произошло, что означает, что оно также надежно отстает от кривой. Прогнозы МВФ по глобальному росту ВВП всегда понижались всякий раз, когда фактический рост мирового ВВП снижался по сравнению с предыдущим годом. Та же самая картина имеет место, когда рост видит циклический подъем. В качестве примера можно привести 2016–2017 годы, когда рост начал нарастать до избрания президента Трампа.

Такие шаги обычно приписывают или обвиняют выдающихся людей и событий.

Не заблуждайтесь, в частности, торговая война между США и Китаем уже оказывает глубокое влияние на мировую экономику, стимулируя, например, долгосрочную реструктуризацию цепочек поставок. Но лежащие в основе циклические силы могут появиться независимо от того, что и когда решат президенты Трамп и Си Цзиньпин из Китая.

Заглядывая в будущее, это означает, что в какой-то момент мировой рост может восстановиться даже без окончания торговой войны. Тем не менее, восстановление будет приписано, как всегда, выдающимся событиям того времени.

Евгений Сытников

Евгений Сытников

Специалист по новостям мировых рынков и в частности рынка форекс. Всегда находит самую актуальную информацию и делится ею с Вами.

Оставить комментарий